Fed giữ nguyên lãi suất nhưng dự kiến tăng một lần nữa trong năm nay

Andrew Moran

Tại cuộc họp chính sách của Ủy Ban Thị Trường Liên Bang Mở Rộng (FOMC) trong tháng Chín, Hệ Thống Dự Trữ Liên Bang (Fed) đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, giữ lãi suất chuẩn trong khoảng 5.25% tới 5.5% – là mức cao nhất trong 22 năm.

Giới chức ngân hàng trung ương đã để ngỏ một đợt tăng lãi suất khác có thể xảy ra trước cuối năm nay và cho biết sẽ cắt giảm lãi suất xuống thấp hơn vào năm 2024. 

Các thành viên của Ủy ban ấn định lãi suất lưu ý rằng hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ đang tăng trưởng với “tốc độ vững chắc”. Theo FOMC, mặc dù mức tăng trưởng việc làm đã chậm lại trong những tháng gần đây nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. 

“Lạm phát vẫn ở mức cao,” FOMC cho biết trong một tuyên bố.

“Hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ hoạt động ổn định và linh hoạt. Các điều kiện tín dụng thắt chặt hơn đối với các gia đình và doanh nghiệp có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế, tuyển dụng, và lạm phát. Mức độ ảnh hưởng của những tác động này vẫn chưa rõ ràng. Ủy ban vẫn hết sức chú ý đến nguy cơ lạm phát.”

Các giới chức sẽ tiếp tục đánh giá “ảnh hưởng tích lũy của tiến trình thắt chặt chính sách tiền tệ” khi xác định xem liệu có cần phải siết chặt hơn nữa để đạt được mục tiêu giữ mức lạm phát 2% của ngân hàng trung ương hay không.

Tuyên bố cho biết: “Ủy ban sẽ sẵn sàng điều chỉnh lập trường về chính sách tiền tệ cho phù hợp nếu xuất hiện rủi ro khiến các mục tiêu của Ủy ban khó thực hiện.”

Các nhà hoạch định chính sách của FOMC sẽ tiếp tục giảm trữ lượng Công Khố Phiếu và chứng khoán liên quan tiền nợ mua nhà.

Trước cuộc họp của Ủy ban, giới giao dịch chứng khoán Futures Market cũng tiên đoán rộng rãi rằng ngân hàng trung ương sẽ ấn nút “dừng”.

Theo CME FedWatch Tool, nhìn về hai cuộc họp cuối cùng của năm 2023, các nhà đầu tư hầu hết đều kỳ vọng một đợt tạm ngưng tăng lãi suất.

Cả 3 chỉ số chính của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đều giảm, dẫn đầu bởi chỉ số công nghệ Nasdaq giảm 1.5%

Chỉ số Dollar Hoa Kỳ (DXY), thước đo đồng tiền Mỹ so với nhóm tiền tệ khác, đã xóa gần như toàn bộ khoản lỗ trong ngày và trụ lại trên ngưỡng quan trọng 105.00. Tính từ đầu năm đến nay, chỉ số này tăng khoảng 1.5%.

Tóm lược các dự báo kinh tế

Fed đã công bố Bản tóm lược các dự báo kinh tế (SEP) mới nhất. Mặc dù báo cáo này bao gồm nhiều sửa đổi của các thành viên Hội đồng quản trị Fed và các chủ tịch Fed địa phương, ngân hàng trung ương vẫn cho thấy một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay trước khi kết thúc chiến dịch tăng lãi suất. Bản tin SEP cho thấy lãi suất trung bình sẽ ở mức 5.6% vào cuối năm.

Về lâu dài, lãi suất trung bình của quỹ liên bang được dự đoán là 5.1% trong năm tới, tăng so với dự báo hồi tháng Sáu là 4.6%, cho thấy bất kỳ biện pháp nới lỏng tiền tệ nào cũng sẽ ở tốc độ chậm và ổn định. Dự báo giá trị trung bình của lãi suất chính sách dự kiến là 3.9% vào cuối năm 2025, tăng từ mức 3.4%. Sau đó tỷ lệ này dự kiến sẽ giảm xuống 2.9%.

Các giới chức dự đoán tốc độ tăng trưởng GDP thực tế vào năm 2023 sẽ là 2.1%, tăng so với dự báo hồi tháng Sáu là 1%. Họ cũng kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng 1.5% vào năm 2024, tăng từ mức 1.1% của SEP trước đó. Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế vào năm 2025 vẫn được dự đoán là 1.8%.

Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng lên 3.8% trong năm nay, giảm hơn so với mức dự kiến 4.1%. Tỷ lệ thất nghiệp cũng được điều chỉnh xuống 4.1% vào năm 2024 và 2025. Các nhà hoạch định chính sách dự đoán tỷ lệ thất nghiệp là 4.5% trong cả hai năm.

Theo dữ liệu của SEP, lạm phát trong mức chi tiêu cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát cơ  quan FED thường sử dụng – đã được điều chỉnh cao hơn từ 3.2% lên 3.3% vào năm 2023. Hướng tới năm 2024 và 2025, lạm phát PCE được dự đoán là lần lượt là 2.5% và 2,2%. PCE căn bản, loại trừ các thành phần năng lượng và thực phẩm dễ biến động, đã giảm từ 3.9% xuống 3.7%. PCE căn bản không thay đổi vào năm 2024 ở mức 2.6% và được điều chỉnh tăng từ 2.2% lên 2.3% vào năm 2025.

Một chặng đường dài đến mục tiêu 2%

Nói chuyện với các phóng viên tại cuộc họp báo sau cuộc họp FOMC, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhắc lại rằng việc đạt được mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương là “một chặng đường dài phía trước,” đồng thời nói thêm rằng “chúng tôi sẵn sàng tăng lãi suất hơn nữa nếu thích hợp.”

“Phần lớn những người tham dự cuộc họp tin rằng có thể chúng tôi sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa tại hai cuộc họp còn lại trong năm nay,” ông Powell nói với các phóng viên.

Tuy nhiên, ông Powell nói thêm rằng việc hoàn thành mục tiêu 2% cũng sẽ đòi hỏi một khoảng thời gian tăng trưởng dưới xu hướng và điều kiện về nhân công dễ chịu hơn.

Trong khi đó, Fed sẽ giữ lãi suất trong phạm vi hạn chế cho đến khi các nhà hoạch định chính sách tin rằng lạm phát sẽ giảm xuống mức 2% một cách bền vững.

“Lãi suất thực tế đang có xu hướng tăng. Hiện tại, lãi suất đang có xu hướng tăng một cách có ý nghĩa. Và đó là một điều tốt,” ông nói. “Chúng ta cần có chính sách hạn chế để có thể giảm lạm phát xuống tới mức chờ đợi.”

Trong khi Fed nhích từng bước đến mục tiêu lạm phát, ngân hàng trung ương này vẫn duy trì khả năng tiến hành một cách thận trọng.

Mặc dù không đánh giá cao tầm quan trọng của việc tăng lãi suất thêm một lần nữa, ông Powell khẳng định rằng hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn là lý do chính để cần phải làm nhiều hơn nữa đối với lãi suất.

Về nền kinh tế xét trên bình diện rộng, ông Powell đã cho biết “hạ cánh mềm” (về lạm phát) không phải là kỳ vọng căn bản của Fed