Lạm phát của Hoa Kỳ giảm xuống dưới 5% lần đầu tiên trong 2 năm

ANDREW MORAN

Theo Cục Thống kê Lao động, tỷ lệ lạm phát thường niên của Hoa Kỳ giảm xuống 4.9% trong tháng Tư, từ mức 5% trong tháng Ba. Con số này thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận là 5%. Điều này thể hiện mức giảm hàng tháng thứ 10 liên tiếp trong tỷ lệ lạm phát thường niên.

Tuy nhiên, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0.4% so với tháng trước, tăng từ mức 0.1% trong tháng Ba. Mức tăng vọt trong chỉ số CPI hàng tháng này chủ yếu là do mức tăng chi phí nhà ở, xăng dầu, và xe cộ đã qua sử dụng.

Tỷ lệ lạm phát lõi – tức là không tính đến các thành phần năng lượng và thực phẩm vốn không ổn định – cũng giảm xuống còn 5.5% thường niên vào tháng Tư, giảm từ mức 5.6% trong tháng Ba. Điều này phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Thế nhưng CPI lõi đã tăng 0.4% từ tháng Ba đến tháng Tư, duy trì ổn định từ tháng Ba.

Trên cơ sở hàng năm, chỉ số thực phẩm giảm xuống còn 7.7%, với giá cả trong siêu thị ở mức 7.1%. Chỉ số phụ của thực phẩm nấu ở ngoài nhà (food away from home) tăng 8.6% so với một năm trước.

Trong chỉ số thực phẩm, giá trứng duy trì chiều hướng giảm, đã giảm 1.5% trong tháng Tư nhưng vẫn tăng hơn 21% so với năm trước. Rau diếp, cũng tăng vượt bậc trong những tháng gần đây, tăng 3.9% so với năm trước và 3.5% so với tháng trước.

Chỉ số năng lượng giảm 5.1% theo tỷ lệ thường niên nhưng tăng 0.6% so với tháng trước.

Xăng tăng 3% so với tháng trước, nhưng đã giảm 12.2% so với năm ngoái. Chi phí điện đã giảm 0.7% trong tháng Tư nhưng vẫn tăng 8.4% so với cùng thời kỳ năm ngoái.

Trên cơ sở hàng tháng, xe cộ mới giảm 0.2%, trong khi xe hơi và xe tải đã qua sử dụng tăng 4.4%. Hàng may mặc tăng 0.3%. Hàng hóa chăm sóc y tế tăng 0.5%, trong khi dịch vụ chăm sóc y tế giảm 0.1%. Dịch vụ vận tải giảm 0.2%.

Nhà ở, mà các nhà kinh tế lập luận là một chỉ báo chậm (lagging indicator), tiếp tục được nâng lên, tăng 0.4% so với tháng trước. Giá thuê nhà tăng 8.2% so với năm trước và tăng 0.4% so với tháng trước. Giá thuê nhà ở tương đương của chủ sở hữu cũng tăng 8.1% so với một năm trước và tăng 0.5% so với tháng trước.

Ông Bryce Doty, phó chủ tịch cao cấp kiêm giám đốc danh mục đầu tư cao cấp tại Sit Investment Associates, cho biết, “Với độ chậm từ sáu đến tám tháng giữa thời điểm chi phí nhà ở giảm và khi các chỉ số lạm phát của Fed [Cơ quan Dự trữ Liên bang] phản ánh những thay đổi đó, rất có khả năng chi phí nhà ở sẽ tiếp tục giảm.” 

Lạm phát dịch vụ thường niên giảm xuống 6.8%, lần đầu tiên giảm xuống dưới 7% kể từ tháng Tám năm 2022. Lạm phát dịch vụ, chiếm mọi thứ từ dịch vụ y tế đến chăm sóc và giáo dục trẻ em, là một thước đo khó khăn đối với các nhà hoạch định chính sách.

Các thị trường tài chính chuyển biến tích cực trong giao dịch trước giờ mở cửa sau dữ liệu CPI tốt hơn mức mọi người lo lắng.

Chỉ số USD, một thước đo của đồng bạc xanh so với một nhóm tiền tệ, đã giảm 0.15% xuống 101.45 sau tin tức này.

Lợi tức Công khố phiếu Hoa Kỳ có màu đỏ trên bình diện rộng, với lãi suất kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm khoảng 7 điểm căn bản xuống 3.45%.

Ông Giuseppe Sette, chủ tịch của công ty phân tích thị trường Toggle cho biết: “Báo cáo lạm phát này xác nhận CPI đang có xu hướng như mong đợi.”

Mặc dù các nhà đầu tư vui mừng trước tin tức này, nhưng ông Ryan Young, một nhà kinh tế cao cấp tại Viện Doanh nghiệp Cạnh tranh, cho biết ông tin rằng các điều kiện có vẻ không tốt lắm khi tìm hiểu sâu hơn về dữ liệu.

“Các con số CPI lõi hôm nay đặc biệt đáng lo ngại,” ông nói. “Giá lương thực và năng lượng không ổn định làm sai lệch chỉ số CPI khi di chuyển xung quanh vì những lý do không liên quan đến lạm phát tiền tệ. CPI lõi loại bỏ những con số đó để có được một bức tranh rõ ràng hơn. Chỉ số CPI lõi của tháng Tư là 5.5% so với năm ngoái, so với 4.9% của chỉ số CPI chính.”

Hướng tới các dự báo tháng Năm, Dự báo Lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland dự đoán tỷ lệ lạm phát thường niên sẽ giảm xuống 4.4% và CPI lõi sẽ giảm xuống 5.4%. Trên cơ sở hàng tháng, CPI này và CPI lõi được dự đoán sẽ tăng lần lượt là 0.2% và 0.5%.

Lạm phát quá cao đối với Fed

Điểm thảo luận chính giữa các quan chức tại ngân hàng trung ương Hoa Kỳ này là lạm phát vẫn còn quá cao.

Nói chuyện tại Câu lạc bộ Kinh tế New York hôm 09/05, Chủ tịch Cơ quan dự trữ Fed New York John Williams cho rằng có thể tăng lãi suất nếu áp lực tăng giá không giảm bớt.

Ông nói trong bài diễn văn được soạn sẵn: “Do độ chậm giữa các hành động chính sách và tác động của [Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC)], nên sẽ mất thời gian để các hành động của FOMC khôi phục lại sự cân bằng cho nền kinh tế và đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% của chúng tôi,” và lưu ý rằng ông dự đoán tỷ lệ lạm phát thường niên sẽ giảm xuống 3.25% trong năm nay.

Hôm 09/05, Thống đốc Fed Philip Jefferson đã lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ đang chậm lại một cách “có trật tự”, cho phép lạm phát giảm xuống.

Trong quý đầu tiên này, tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội là 1.1% – mức thấp nhất kể từ quý hai năm ngoái.

Thị trường tương lai chia sẻ tín hiệu của Fed rằng họ sẽ tạm dừng tăng lãi suất. Theo CME FedWatch Tool, hầu hết các nhà đầu tư nghĩ rằng ngân hàng trung ương này sẽ giữ nguyên lãi suất cho vay chuẩn từ 5 đến 5.25% tại cuộc họp chính sách FOMC vào tháng tới.

“Báo cáo lạm phát này dường như cho thấy rằng trong thời điểm hiện tại, Fed sẽ không gặp vấn đề gì với áp lực lạm phát đang có xu hướng như dự đoán,” ông Sette nói. “Với chỉ số CPI lõi ở mức 5.5%, các nhà giao dịch nên nhớ rằng trong lịch sử lãi suất luôn cao hơn lạm phát, ngoại trừ trong một thời kỳ suy thoái. Nói cách khác, lãi suất không cần phải tăng để chính sách tiền tệ trở nên hạn chế.”

Nhìn chung, theo ông Young, nền kinh tế Mỹ đang chứng kiến ​​“hậu quả của phản ứng chi tiêu thái quá trong đại dịch của Hoa Thịnh Đốn.”

“Thay vì kiên trì vào viện trợ liên quan đến đại dịch, họ đã tăng nguồn cung tiền thêm 5 ngàn tỷ USD và thông qua mọi hạng mục chi tiêu trong danh sách mong muốn mà họ có thể. Điều này gây ra lạm phát ngày nay cũng như kịch tính hạn mức nợ trong hôm nay. Ông nói: Một cách tiếp cận chín chắn để cứu trợ COVID đáng ra đã tránh được tất cả những vấn đề này.”

Nhiều dữ liệu lạm phát sẽ được công bố trong tuần lễ từ 08-14/05.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng Tư được công bố hôm 11/05, chỉ tăng 0.2% so với tháng trước trong khi dự kiến tăng 0.3%, nhưng giảm xuống 2.3% theo mức tính hàng năm. PPI lõi tăng 0.2% so với tháng trước giống dự đoán, và giảm xuống 3.3% trên cơ sở hàng năm.