Mối lo lạm phát kèm suy thoái sẽ khiến thị trường điêu đứng trong vòng một năm

BRYAN JUNG 

Theo một cuộc khảo sát gần đây của Bank of America, các nhà đầu tư toàn cầu và các nhà quản lý quỹ ngày càng lo ngại về làn sóng lạm phát đình trệ (hay lạm phát kèm suy thoái) tiềm ẩn sẽ làm thị trường điêu đứng trong vòng một năm.

Cuộc khảo sát nhà quản lý quỹ mới nhất của BoA, được thực hiện hôm 14/06, cho thấy 83% các nhà đầu tư được khảo sát dự đoán sự suy thoái lớn trong tăng trưởng kinh tế và lạm phát gia tăng sẽ càn quét thị trường trong vòng 12 tháng tới.

Con số này tăng từ mức 77% trong tháng Năm, mức cao nhất được ghi nhận kể từ tháng 06/2008.

Theo BoA, cuộc khảo sát cho biết tinh thần của các nhà đầu tư đã không thấp như vậy kể từ tháng 06/2008, trước cuộc Đại suy thoái.

Việc ngân hàng đầu tư Bear Stearns sụp đổ chỉ trước đó vài tháng và giá dầu tăng cao đã gây ảnh hưởng đến thị trường trước sự sụp đổ vào cuối năm đó.

Người ta lo ngại rằng lạm phát đình trệ sẽ gây ra tỷ lệ thất nghiệp cao, giảm chi tiêu của người tiêu dùng, tăng chi phí và giảm thu nhập của doanh nghiệp, dẫn đến suy thoái kinh tế.

Cuộc khảo sát của ngân hàng này diễn ra một ngày trước khi Wall Street bị rung chuyển mạnh bởi đợt bán tháo lớn – khi cuộc khảo sát Chỉ số Giá tiêu dùng của Bộ Lao động ngày 10/06 cho thấy lạm phát trong tháng Năm tăng 8.6% so với cùng thời kỳ năm ngoái.

Các nhà quản lý quỹ giờ đây dường như đang lo ngại về việc giá tăng cao.

Ông Michael Hartnett và ông Myung-Jee Jung, các chiến lược gia đầu tư chứng khoán của BoA, cho biết: “Tâm lý ở Wall Street đang rất tồi tệ.”

“Lạm phát sẽ vẫn ở mức cao so với lịch sử… cho đến nay, mô tả phổ biến nhất về bối cảnh kinh tế sẽ như thế nào trong 12 tháng tới là ‘lạm phát đình trệ’.”

Trong số 266 Giám đốc đầu tư, nhà phân bổ tài sản, và người quản lý danh mục đầu tư được phỏng vấn, hơn 220 người cho rằng lạm phát đình trệ sẽ đến vào năm 2023.

Cuộc khảo sát hàng tháng của Bank of America với 266 nhà quản lý quỹ toàn cầu, có tài sản 843 tỷ USD, cho thấy các nhà đầu tư vào thời điểm đó vẫn lạc quan đối với tiền mặt, chăm sóc y tế, hàng hóa, và năng lượng, trong khi bi quan đối với trái phiếu ngắn hạn, điện nước, và cổ phiếu.

Hai giao dịch nhộn nhịp nhất là các hợp đồng mua dầu và hàng hóa, và đồng USD.

Chỉ số S&P 500 đã bước vào thị trường giá xuống (bear) vào đầu phiên giao dịch của tuần, sau khi mất gần 10% trong 4 phiên liên tiếp do lo ngại về chính sách tăng mạnh lãi suất mới của Cục Dự trữ Liên bang.

Cuộc khảo sát cho thấy một mức ròng âm: có ít nhà quản lý tiền tệ nghĩ rằng nền kinh tế mạnh hơn [so với dự trù nền kinh tế yếu hơn]. Khoảng 73% số nhà quản lý tham gia khảo sát cho rằng nền kinh tế yếu hơn, là mức thấp nhất kể từ năm 1994. Dự trù về lợi nhuận toàn cầu mạnh mẽ hơn thì giảm xuống âm 72%, con số tồi tệ hơn kể từ tháng 09/2008.  

Ông Hartnett và ông Jung nói: “Sẽ không có mức rất thấp trong cổ phiếu trước khi lãi suất trái phiếu và lạm phát lên mức rất cao.”

“Lạm phát đòi hỏi Fed tăng mạnh lãi suất vào tháng Sáu và tháng Bảy.”

Cục Dự trữ Liên bang một lần nữa đã họp hôm 15/06 để thảo luận về việc tăng lãi suất, với hầu hết các nhà phân tích dự trù lãi suất sẽ tăng 75 điểm cơ bản [0.75%] lần đầu tiên kể từ năm 1994.

Lập trường quyết đoán của ngân hàng trung ương đang khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng, với 32% các nhà quản lý quỹ xem lãi suất tăng là mối đe dọa lớn nhất mà thị trường phải đối mặt lúc này.

Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ở mức 3.475% vào cuối ngày, tăng hơn một phần ba điểm kể từ báo cáo CPI.