Các nhà phân tích: Sự suy thoái của ngành địa ốc Trung Quốc sẽ lan truyền qua các lĩnh vực khác trong dài hạn
Với việc doanh số bán địa ốc giảm nhanh hơn trong tháng Mười và đầu tư vào địa ốc giảm mạnh, các nhà phân tích lo ngại rằng rủi ro lan truyền của cuộc khủng hoảng địa ốc sẽ ảnh hưởng đến các lĩnh vực khác trong nền kinh tế Trung Quốc.
Bất chấp những hành động và biện pháp gần đây của Bắc Kinh, các nhà phân tích tin rằng tác động lan tỏa sẽ vẫn tồn tại trong “tương lai gần.”
Moody’s cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng mà The Epoch Times xem được hôm 14/11: “Sự suy thoái kéo dài của thị trường địa ốc đang dẫn đến những tác động lan tỏa bất lợi đến các khu vực doanh nghiệp phi tài chính khác thông qua các kênh trực tiếp và gián tiếp, hầu hết các lĩnh vực sẽ phải đối mặt với những tác động trong tương lai gần.”
Vòng đầu tiên sẽ là tác động trực tiếp, chủ yếu thông qua hoạt động kinh tế suy giảm, bao gồm cả hoạt động chuỗi cung ứng liên quan đến địa ốc. Ghi chú cho biết, tác động gián tiếp sẽ xảy ra dưới dạng “vòng phản hồi của môi trường kinh tế vĩ mô suy yếu và người tiêu dùng yếu hơn, đồng thời tâm lý đầu tư cũng dẫn đến xu hướng vay mượn thấp hơn và lo ngại rủi ro hơn.”
Theo dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc công bố hôm thứ Năm (16/11), giá nhà mới ở Trung Quốc đã giảm tháng thứ tư liên tiếp trong tháng Mười, với hàng chục thành phố chứng kiến sự sụt giảm — đánh dấu mức giảm đáng kể nhất kể từ đỉnh điểm của đại dịch COVID-19 năm ngoái. Xu hướng này hàm ý có sự suy yếu rộng hơn trong lĩnh vực này, có khả năng gây cản trở cho sự phục hồi chung của đất nước.
Giá trung bình của một ngôi nhà mới ở 70 thành phố lớn đã giảm 0.4% trong tháng Ba, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ mức giảm 0.5% vào tháng 02/2015. Chi phí đã giảm 0.3% trong tháng Chín.
Đầu tư vào địa ốc giảm 9.3% trong mười tháng đầu năm cũng trở nên tồi tệ hơn so với mức giảm 9.1% trong chín tháng đầu năm.
Các chuyên gia cho biết, những nỗ lực gần đây của chính quyền, như nới lỏng giới hạn mua nhà và giảm chi phí vay đã không thể thúc đẩy sự phục hồi trong lĩnh vực này.
Trong một báo cáo đặc biệt được công bố hôm thứ Ba (14/11), Nomura ước tính rằng “có khoảng 20 triệu căn nhà chưa được xây dựng và chưa được bán trước. Để so sánh điều này, nó tương đương với kích thước gấp 20 lần một Country Garden tính đến cuối năm 2022. Chúng tôi cũng ước tính rằng tổng thiếu hụt kinh phí để hoàn thành các đơn vị còn lại sẽ vào khoảng 3.2 ngàn tỷ nhân dân tệ.”
Báo cáo cho biết số lượng lớn nhà ở đã bán trước nhưng chưa hoàn thiện là trở ngại chính cho sự hồi sinh của địa ốc. “Vào một thời điểm nào đó trong năm tới, vấn đề giao nhà có thể trở thành một vấn đề xã hội và gây nguy hiểm cho sự ổn định xã hội.”
Người mua có thể ngày càng trở nên thiếu kiên nhẫn trong khi chờ đợi những ngôi nhà mới mua của họ được giao khi lĩnh vực địa ốc sụp đổ và các nhà phát triển địa ốc mắc nợ không thể giao những căn nhà đã bán trước. Các nhà quan sát Trung Quốc cho rằng khủng hoảng địa ốc như vậy có thể gây ra tình trạng bất ổn xã hội.
Các mối đe dọa lan tỏa
Tuy nhiên, trong khi suy thoái địa ốc kéo dài của Trung Quốc có tác động lan tỏa tồi tệ nhất tới các lĩnh vực chủ yếu liên quan đến chuỗi cung ứng, như vật liệu xây dựng và máy móc xây dựng, thì những tác động bất lợi cũng rất đáng kể trong các lĩnh vực như tài chính chính quyền khu vực và địa phương, cũng như phương tiện tài trợ của chính quyền địa phương (LGFV), theo Moody’s.
Khủng hoảng cũng tác động tới toàn bộ nền kinh tế, với rủi ro lan tỏa qua nhiều kênh.
Ví dụ, các ngân hàng và tổ chức tài chính Trung Quốc đứng đầu danh sách rủi ro. Moody’s cho biết: “Các ngân hàng sẽ phải đối mặt với rủi ro lan tỏa ngày càng tăng trong đợt tác động thứ hai từ lĩnh vực địa ốc, nếu sự suy thoái của thị trường có tác động tiêu cực nghiêm trọng đến nền kinh tế Trung Quốc.”
Tài sản kém hiệu quả hoặc nợ xấu của các ngân hàng Trung Quốc dự kiến sẽ phình to vì lĩnh vực địa ốc chiếm phần lớn trong bảng cân đối kế toán của họ và sẽ cần thời gian để các lĩnh vực mới như công nghệ cao và tài chính xanh thay thế hoàn toàn nhu cầu của địa ốc và ngành liên quan đang suy giảm.
Theo Moody’s, các ngân hàng và tổ chức tài chính Trung Quốc phải đối mặt với rủi ro đáng kể không chỉ từ các nhà phát triển địa ốc đang gặp khó khăn mà còn từ các LGFV và các công ty chuỗi cung ứng.
Lợi nhuận và vốn của các ngân hàng cũng đang bị căng thẳng, do chính phủ kỳ vọng họ sẽ hỗ trợ nền kinh tế thực và giải quyết các vấn đề nợ nần của LGFV bằng cách kéo dài thời hạn cho vay hoặc thay thế các khoản vay bằng lãi suất thấp hơn.
Vì những lý do tương tự, các tổ chức tài chính phi ngân hàng, bao gồm các công ty quản lý tài sản gặp khó khăn và các công ty ủy thác tiếp xúc trực tiếp với lĩnh vực địa ốc, sẽ phải đối mặt với áp lực về chất lượng tài sản, cơ quan xếp hạng cho biết thêm.
Ngoài ra, trong giai đoạn suy thoái đầu tiên, các ngành công nghiệp như thép, hóa chất, và vận tải cũng như các doanh nghiệp liên quan đến thiết bị gia dụng, cung cấp khí đốt tự nhiên, và cho thuê xe hơi — những ngành cung cấp trực tiếp sản phẩm hoặc dịch vụ cho lĩnh vực phát triển địa ốc — cũng sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất.
Làn sóng suy thoái thứ hai sẽ ảnh hưởng đến các lĩnh vực doanh nghiệp phi tài chính khác không liên quan trực tiếp đến lĩnh vực địa ốc nhưng dễ bị tổn thương trước những thay đổi trong điều kiện vay vốn nói chung hoặc niềm tin thị trường. Các doanh nghiệp này bao gồm các nhà sản xuất xe hơi và nhà cung cấp phụ tùng xe hơi, các công ty dầu khí tích hợp, khai thác mỏ, bao gồm than và kim loại, các công ty bán lẻ, vận tải đường bộ và hậu cần, và các doanh nghiệp thương mại.
Vấn đề dài hạn
Các nhà phân tích tin rằng cuộc khủng hoảng địa ốc là một vấn đề lâu dài sẽ cản trở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trong nhiều năm.
Thứ nhất, các nhà hoạch định chính sách ở Trung Quốc gặp phải những vấn đề nghiêm trọng khi họ cố gắng quản lý quá trình giảm nợ lũy tiến, hạn chế rủi ro hệ thống tài chính và duy trì hỗ trợ cho tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh thị trường nhà đất đang chậm lại.
Thứ hai, sự phục hồi chậm chạp của thị trường địa ốc Trung Quốc cũng đang làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế của nước này, Everbright Security cho biết trong một báo cáo công bố hôm thứ Năm.
Theo Moody’s, các nhà chức trách cũng đã chọn lọc hơn trong việc “sẵn sàng cung cấp trợ giúp cho lĩnh vực [địa ốc] so với các giai đoạn kích thích mạnh mẽ trước đây, chẳng hạn như năm 2015.”
Vân Du biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
