BÀI VIẾT CHUYÊN SÂU: Các nhà phân tích tài chính Hoa Kỳ đang khuyến nghị đầu tư gì trong thời kỳ suy thoái
Một lần nữa suy thoái kinh tế đã trở thành chủ đề bàn tán trong các thị trường kinh tế và tài chính Hoa Kỳ, với nhiều chỉ báo suy thoái hàng đầu đang nhấp nháy màu đỏ.
Hồi tháng Ba, Chỉ số Kinh tế Hàng đầu của The Conference Board đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2020, giảm 1.2% và tiến sâu vào vùng trong đó nền kinh tế đang giảm tốc.
Chênh lệch giữa lãi suất công khố phiếu hai năm và 10 năm, vốn dự báo gần như mọi cuộc suy thoái kể từ Đệ nhị Thế chiến, đã ấn định phiên giao dịch ngày 20/04 ở mức âm 60 điểm căn bản. Khoảng cách này đã được mở rộng kể từ tháng 07/2022. Phép đo suy thoái ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang — lợi suất kỳ hạn ba tháng và 10 năm — đã kết thúc phiên ở mức âm 158 điểm căn bản.
Biên bản từ cuộc họp chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang hồi tháng Ba cho thấy các kinh tế gia của ngân hàng trung ương dự đoán một cuộc suy thoái vào cuối năm nay khi hậu quả từ tình trạng hỗn loạn ngành ngân hàng lan rộng khắp trong nền kinh tế quốc gia.
Các nhà kinh tế và chuyên gia thị trường khác đồng ý với nhận định đó. Ví dụ, một cuộc thăm dò Marquee QuickPoll cho Goldman Sachs gần đây đã tiết lộ rằng 53% nhà đầu tư dự đoán một cuộc suy thoái trong năm nay.
“Tôi tin rằng một cuộc suy thoái ngắn hạn có nhiều khả năng xảy ra hơn là không. Sẽ rất khó để Fed thực hiện một cú hạ cánh mềm cho nền kinh tế mà vẫn giành chiến thắng trong cuộc chiến ngăn chặn lạm phát,” ông Robert R. Johnson, một giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Heider của Đại học Creighton, nói với The Epoch Times. “Vấn đề với các cuộc suy thoái là chúng ta không biết mình đã bước vào một cuộc suy thoái cho đến sau khi thực tế đó xảy ra, và chúng ta cũng không biết mình đã thoát ra khỏi suy thoái cho đến sau khi điều đó xảy ra.”
Nhưng đối với nhiều người Mỹ, thì suy thoái kinh tế có thể đã ở đây rồi.
Theo Khảo sát Kinh tế Toàn nước Mỹ của CNBC, 66% người Mỹ nghĩ rằng Hoa Kỳ đang hướng tới một cuộc suy thoái hoặc đã ở trong một cuộc suy thoái. Hơn nữa, một nghiên cứu của Morning Consult hồi tháng Một cho thấy 46% người Mỹ trưởng thành tin rằng quốc gia này đang chìm trong suy thoái.
Các nhà đầu tư nên chuẩn bị như thế nào cho môi trường này nếu một cuộc suy thoái sắp xảy ra hoặc đã đến?
Điều hướng thị trường
Theo bà Nancy Tengler, Giám đốc điều hành và CIO của Laffer Tengler Investments, bất chấp sự sụp đổ của ngân hàng, tín dụng bị thu hẹp, và các tiêu chuẩn cho vay thắt chặt có thể làm chậm nền kinh tế, hoàn cảnh này “không có nghĩa là quý vị không thể kiếm tiền từ cổ phiếu.”
Ông Johnson cho rằng suy thoái kinh tế có thể là cơ hội để tham gia thị trường hoặc xây dựng các vị thế hiện có “vì cổ phiếu đang được bán với giá thấp hơn các mức cao trước đó.”
Chính xác thì quý vị nên tìm kiếm những gì trong tình hình ngày nay?
Theo ông Ben Fraser, CIO của Aspen Funds, điều tối quan trọng đối với các nhà đầu tư là sở hữu “sự đa dạng hóa” trong danh mục đầu tư của họ.
Ông Fraser giải thích với The Epoch Times: “Việc đa dạng hóa trên nhiều loại tài sản và chiến lược đầu tư sẽ làm giảm bớt tác động của suy thoái kinh tế.”
Ông Michael Collins, người sáng lập và Giám đốc điều hành của WinCap Financial và là giáo sư tại Đại học Endicott ở Massachusetts, chia sẻ khuyến nghị này về đa dạng hóa. Ông nói với The Epoch Times rằng các nhà đầu tư cần tập trung vào “các khoản đầu tư dài hạn, đa dạng, và tìm kiếm các khoản đầu tư ổn định, chống giảm phát.”
Ông nói: “Các khoản đầu tư này nên bao gồm các khoản đầu tư vào cổ phiếu blue-chip, các loại trái phiếu, và các quỹ tương hỗ rủi ro thấp. Thêm vàng và các kim loại quý khác cũng có thể có lợi ích như một hàng rào bảo vệ trước lạm phát và sự suy giảm của thị trường.”
Đa dạng hóa đầu tư là đề nghị hàng đầu của nhiều chuyên gia tài chính, nhưng nghiên cứu hạn chế về chủ đề này cho thấy chỉ ⅓ các nhà đầu tư đã đa dạng hóa các khoản đầu tư của họ.
Đồng thời, không phải ai cũng đồng tình với sự đa dạng hóa, trong đó có nhà đầu tư tỷ phú Warren Buffett, người đã khẳng định rằng chiến lược này “có rất ít ý nghĩa đối với bất kỳ ai biết họ đang làm gì.”
Ông Buffett nói, “Đó là một cách bảo vệ do thiếu hiểu biết thôi.”
Ông Richard Gardner, Giám đốc điều hành của công ty công nghệ tài chính Modulus, cho biết các nhà đầu tư cũng có thể chuyển danh mục đầu tư của mình sang các lĩnh vực phòng thủ “ít bị ảnh hưởng từ nền kinh tế đang chậm lại”. Các lĩnh vực này bao gồm chăm sóc sức khỏe, mặt hàng thiết yếu của người tiêu dùng, và các tiện ích.
Ông Gardner nói với The Epoch Times rằng đây cũng có thể là thời điểm hoàn hảo để “nghiên cứu tài chính cho các khoản đầu tư của quý vị.”
Ông lưu ý: “Hãy gắn bó với các công ty có bảng cân đối kế toán và dự trữ tiền mặt để vượt qua thành công giai đoạn khó khăn này. Điều này đặc biệt có giá trị khi áp dụng cách tiếp cận đầu tư dài hạn.”
Với việc các chính phủ trên toàn thế giới đang đầu tư đáng kể tiền thuế của người dân vào ngành năng lượng xanh, ngay cả khi các nền kinh tế có thể đang rơi vào suy thoái, thì bà Tengler vẫn cho rằng ngành này có thể là một cơ hội giao dịch đặc biệt.
Bà Tengler đã chọn các lựa chọn đầu tư tiềm năng cho công nghệ xanh, kim loại, khai thác mỏ, và hydro.
“Chúng tôi cũng thích các mặt hàng năng lượng sạch và gần đây đã thêm vào một số những cái tên [của ngành] đó cũng như ngành năng lượng thông thường và tiếp tục bổ sung vào các mặt hàng tùy nghi của người tiêu dùng,” bà nói. “Tập trung vào những công ty kiếm tiền đáng tin cậy, với đội ngũ quản lý dày dặn kinh nghiệm.”
Trái phiếu và vàng
Thị trường trái phiếu toàn cầu đã biến động mạnh trong 18 tháng qua, cho dù ở lĩnh vực Công khố phiếu Hoa Kỳ hay Công khố phiếu tiền vàng của Vương Quốc Anh. Bước sang năm 2023, Chỉ số Trái phiếu Tổng hợp Toàn cầu của Barclays — một tiêu chuẩn đánh giá khoảng 70 ngàn tỷ USD nợ chính phủ và nợ doanh nghiệp — đã giảm gần 5% kể từ năm 2021. Nhưng nhiều trong số các chỉ số này đã hồi phục cho đến thời điểm hiện tại của năm nay, chẳng hạn như Vanguard Total Bond Market ETF (3.2%), iShares Core US Aggregate Bond ETF (3.2%), và SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (3%).
Trong nhiều năm, lời khuyên đầu tư tiêu chuẩn là đầu tư vào các loại trái phiếu trong một thời kỳ suy thoái vì các công cụ này mang lại dòng tiền đều đặn, thu nhập cố định có thể dự đoán được, và giảm khả năng mất tiền đầu tư gốc.
Ông John Rekenthaler, một thành viên bộ phận nghiên cứu đầu tư của Morningstar, cho biết công khố phiếu dài hạn là một lựa chọn đáng tin cậy trong năm cuộc suy thoái sâu sắc nhất trong thế kỷ trước.
“Trải qua từng cuộc suy thoái trong số năm cuộc suy thoái sâu sắc nhất trong 100 năm qua — hai trong số này đã xảy ra trong vòng 20 năm qua, vì vậy đây hoàn toàn không phải là lịch sử xa xưa — công khố phiếu chính phủ dài hạn không chỉ mang lại lợi nhuận mà còn vượt xa tín phiếu (công khố phiếu ngắn hạn),” ông viết trong một báo cáo. “Bốn trong số năm trường hợp đó, có cổ phiếu đã sụp đổ. Do đó, Công khố phiếu dài hạn đã đưa ra sự bảo vệ mạnh mẽ trước sự sụt giảm của thị trường chứng khoán do sự suy yếu của nền kinh tế.”
Ngoài ra, điều đáng chú ý là tiền lãi kiếm được từ Công khố phiếu và thị trường tiền tệ không phải chịu thuế của tiểu bang và địa phương, mặc dù chúng phải chịu thuế liên bang. Để so sánh, chứng chỉ tiền gửi (CD) đưa ra mức lãi suất cao hơn nhưng sẽ bị đánh thuế thu nhập liên bang và tiểu bang.
Đối với nền kinh tế rộng lớn hơn, nhà phân tích Sandy Ward của Morningstar gần đây đã tuyên bố rằng thị trường công khố phiếu đang đỏ rực, báo hiệu suy thoái kinh tế, căng thẳng tín dụng gia tăng, và điều kiện kinh tế suy yếu.
Vàng là một tài sản trú ẩn an toàn khác được các chuyên gia tài chính đưa ra.
Kim loại màu vàng này có xu hướng cao hơn kể từ tháng 11/2022 do đồng bạc xanh yếu hơn và triển vọng chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng gần 10% và gần đây đã chạm mức cao kỷ lục vào tháng 08/2020 là 2,069.40 USD.
Vàng thường nhạy cảm với các biến động lãi suất vì chúng có thể ảnh hưởng đến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng thỏi không mang lại lợi suất. Hiệu suất của đồng USD có thể làm cho các hàng hóa định giá bằng USD trở nên đắt hơn hoặc rẻ hơn đối với các nhà đầu tư ngoại quốc.
Ông Stephen Akin, một cố vấn đầu tư đã ghi danh tại Akin Investments, cho biết yếu tố khác đã làm suy yếu dữ liệu kinh tế.
Ông nói với The Epoch Times: “Sự kiện căn bản chính đã đẩy vàng lên trên 2,000 USD là dữ liệu về kinh tế của Hoa Kỳ yếu hơn. Dữ liệu này cho thấy rằng Cục Dự trữ Liên bang chắc chắn có thể xem xét tăng lãi suất chậm hơn và tạm dừng tăng lãi suất sớm hơn.”
Ông Collin Plume, Giám đốc điều hành của Noble Gold Investments, sẽ không “ngạc nhiên nếu năm 2023 chứng kiến giá vàng đạt mức cao kỷ lục mới” khi nền kinh tế toàn cầu “mấp mé bờ vực suy thoái.”
Các thị trường mới nổi
Một số chuyên gia tin rằng sẽ có lợi nếu xem xét các thị trường mới nổi, chẳng hạn như Brazil, Trung Quốc, và Ấn Độ — có hay không có suy thoái.
Việc xem xét này có thể là một bước đi thận trọng, vì Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo rằng các thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển sẽ tăng trưởng 3.9% vào năm 2023 và 4.2% vào năm 2024.
Ông Gardner nói: “Nếu chúng ta muốn tránh được một cuộc suy thoái, thì các nhà đầu tư nên xem xét kỹ lưỡng hơn các thị trường mới nổi vốn thường mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng chịu rủi ro lớn hơn.”
Các cổ phiếu có “tiềm năng tăng trưởng” nên được đánh giá là lựa chọn cho các chiến lược đầu tư trong thời kỳ suy thoái, bao gồm cả các tài sản rủi ro hơn.
Ông Collins cho biết: “Điều này có thể bao gồm đầu tư vào các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu vốn hóa nhỏ, vốn đầu tư mạo hiểm, và hàng hóa. Các nhà đầu tư cũng nên xem xét bổ sung các khoản đầu tư quốc tế vào danh mục đầu tư của mình và đầu tư vào các lĩnh vực được kỳ vọng sẽ phát triển trong dài hạn, chẳng hạn như công nghệ và chăm sóc sức khỏe.”
Theo bà Emily Leveille, giám đốc quản lý danh mục đầu tư và giám đốc điều hành tại Thornburg, các nhà giao dịch nên xem xét lại chứng khoán quốc tế, lưu ý rằng định giá thường thấp hơn ở Hoa Kỳ.
Bà Leveille đã viết trong một ghi chú nghiên cứu vào tháng trước: “Trong 10 năm qua, các thị trường ngoại quốc đã giao dịch ở mức chiết khấu ở Hoa Kỳ, mức chiết khấu này đã mở rộng kể từ COVID. Nếu thị trường Hoa Kỳ thực sự rơi vào suy thoái trong năm nay và giá cổ phiếu tiếp tục giảm, thì sự chênh lệch về định giá dựa trên thực tế so với trước đó sẽ còn lớn hơn nữa.”
Đồng USD đạt mức đỉnh điểm, giá năng lượng thấp hơn, và nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại sẽ là những lý do khác để kết hợp các thị trường mới nổi vào danh mục đầu tư.
Thị trường đang hướng về đâu?
Bất chấp mọi thứ đã xảy ra trong vài tháng đầu năm nay — từ lãi suất cao hơn cho đến tình trạng hỗn loạn ngân hàng — các chỉ số chuẩn hàng đầu vẫn ổn định.
Từ đầu năm đến nay, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 2%, Chỉ số Tổng hợp Nasdaq tăng hơn 15%, và Chỉ số S&P 500 tăng gần 8%.
Vậy Wall Street nghĩ thị trường sẽ đi về đâu trong thời gian còn lại của năm?
Những rủi ro hiện tại đối với lĩnh vực chứng khoán là cắt giảm thu nhập và điều chỉnh định giá. Chính sách tiền tệ cũng có thể ảnh hưởng đến xu hướng của cổ phiếu. Theo CME FedWatch Tool, các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất nữa tại cuộc họp chính sách tháng Năm của FOMC và lên kế hoạch cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay và hướng tới năm 2024 để đối phó với các điều kiện kinh tế đang chậm lại.
Một cuộc thăm dò vào tháng 02/2023 của Reuters cho thấy các chiến lược gia kỳ vọng S&P 500 sẽ kết thúc năm ở mức 4,200. Chỉ số đã được giao dịch quanh mức 4,100.
Ông Jurrien Timmer, giám đốc vĩ mô toàn cầu tại Bộ phận Phân bổ Tài sản Toàn cầu của Fidelity, cho biết trong khi các nhà quan sát trong ngành luôn săn lùng các xu hướng, thì thời gian còn lại của năm có thể lại là thời điểm để thị trường chứng khoán mắc kẹt vào tình trạng “lấp lửng.”
Ông viết, “Thật vậy, chu kỳ này dường như đang quanh co mà không có sự thay đổi rõ ràng,” đồng thời cho biết thêm rằng các dòng vốn đang cho thấy “không có hy vọng nhưng cũng không tuyệt vọng.”
Nhật Thăng biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
