Chỉ số lạm phát chính của Fed tăng như dự kiến; chi tiêu của người tiêu dùng hạ nhiệt
Tiến bộ trong cuộc chiến chống lạm phát đang bị đình trệ?
Một thước đo lạm phát quan trọng của Hệ thống Dự trữ Liên bang đã tăng như dự kiến vào tháng Một, báo hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ có thể chứng kiến tiến trình chịu đình trệ trong cuộc chiến chống lạm phát của họ.
Theo Cục Phân tích Kinh tế (BEA), chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 0.3% so với tháng trước, tăng từ mức tăng 0.1% vào tháng 12/2023 và phù hợp với mức ước tính đồng thuận. Đó là bước nhảy lớn nhất trong bốn tháng.
Chỉ số PCE đã giảm tốc độ tăng trưởng hàng năm xuống còn 2.4% trong tháng Một, từ mức 2.6% vào tháng 12/2023, phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế.
Chỉ số PCE cốt lõi, loại trừ các thành phần năng lượng và thực phẩm dễ biến động, đã giảm từ 2.9% xuống 2.8% so với cùng thời kỳ năm ngoái. Đó là mức lạm phát PCE cốt lõi thấp nhất kể từ tháng 04/2021.
So với tháng trước, PCE cốt lõi đã tăng 0.4%, tăng từ mức tăng 0.2% vào tháng 12/2023.
Hơn nữa, PCE siêu cốt lõi, không bao gồm nhà ở, đã cao hơn so với tháng trước và tăng nhẹ lên 3.5% do sự gia tăng trong các dịch vụ chăm sóc sức khỏe và vận tải.
Dữ liệu của BEA tiết lộ rằng giá dịch vụ đã tăng 0.6% trong khi giá hàng hóa giảm 0.2% kể từ đầu năm 2024. Ngoài ra, giá thực phẩm tăng 0.5% và chi phí năng lượng giảm 1.4%.
Trong số liệu thống kê khác của cơ quan liên bang, thu nhập cá nhân đã tăng mạnh 1% trong tháng Một, tăng từ mức tăng 0.3% vào tháng 12/2023 và cao hơn nhiều so với mức dự báo 0.4% của thị trường.
BEA lưu ý rằng sự gia tăng đáng kể “chủ yếu phản ánh sự gia tăng phúc lợi xã hội của chính phủ, thu nhập cá nhân từ tài sản, và tiền lương.”
Chi tiêu cá nhân đã như dự kiến, tăng 0.2% trong tháng Một, giảm so với mức tăng 0.7% trong tháng 12/2023. Mức tăng chi tiêu mờ nhạt này là do doanh số bán xe hơi sụt giảm đáng kể. Những yếu tố đóng góp lớn nhất vào mức tăng chi tiêu này là nhà ở và tiện ích, dịch vụ tài chính và bảo hiểm, cũng như chăm sóc sức khỏe.
Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân tính theo phần trăm thu nhập khả dụng ở mức 3.8%.
Fed xem PCE là chỉ số chính xác hơn để đánh giá lạm phát so với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vì chỉ số PCE đo lường số tiền các gia đình chi cho mua hàng hàng ngày, cập nhật trọng số hàng hóa hàng quý, và bao gồm chi tiêu của người tiêu dùng thành thị và nông thôn. CPI đánh giá giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ, xem xét chi tiêu đô thị, và cập nhật trọng số hai năm một lần.
Phản ứng của thị trường
Chứng khoán Hoa Kỳ tương đối không có gì thay đổi hôm 29/02 khi các nhà đầu tư tìm hiểu một chỉ số lạm phát quan trọng đáp ứng kỳ vọng của các nhà kinh tế cùng với số liệu nhà ở mới của Hoa Kỳ. Chỉ số S&P 500 tăng 0.23%, trong khi Chỉ số Tổng hợp Nasdaq (Nasdaq Composite) tăng khoảng 0.5% trong phiên giao dịch buổi chiều. Chỉ số Dow giảm khoảng 50 điểm, tương đương khoảng 0.1%.
Chỉ số USD (DXY), thước đo của đồng bạc xanh so với rổ tiền tệ, đã xóa bỏ mức tăng trước đó và tiếp tục giảm xuống dưới mức 104.00.
Lợi suất công khố phiếu chuyển sang âm sau số liệu PCE, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn giảm xuống dưới 4.27%.
Mối quan tâm thời đại Volcker
Hướng tới các chỉ số lạm phát tiếp theo, mô hình dự báo lạm phát Inflation Nowcasting của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland ước tính chỉ số CPI và PCE hàng năm sẽ lần lượt ở mức 3.1% và 2.3%.
Trong khi nhiều nhà phân tích thị trường cho rằng gần như chắc chắn ngân hàng trung ương sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2%, một số nhà kinh tế đặt câu hỏi liệu mục tiêu này có bền vững hay không.
Ông Connor Lokar, một nhà kinh tế tại ITR Economics, nói với The Epoch Times rằng mọi chuyện sẽ không dễ dàng như thị trường tài chính nghĩ.
Thời “những ngày xưa tốt đẹp” trước đại dịch COVID-19, Fed đã thất vọng vì phải vất vả để duy trì tốc độ tăng lạm phát hàng năm ở mức 2%. Ông nói, trong tương lai, “chúng tôi nghĩ rằng những ngày mới sẽ giống như việc cố gắng giảm lãi suất xuống 2% theo bất kỳ loại cơ sở bền vững nào.”
Ông Lokar nói: “Chúng ta có thể gặp phải một vài số liệu CPI không hợp tác lắm như Wall Street hoặc [Chủ tịch Fed] Jerome Powell muốn thấy khi chúng ta bước qua năm nay.”
Ông cho biết đến năm 2025, lạm phát có thể quay trở lại mức 4% hoặc 5%.
Liệu điều này có giống với những gì đã xảy ra vào những năm 1980 không?
Một số quan chức Fed đã bày tỏ lo ngại về việc sống lại thập niên đó, khi lạm phát tiếp tục quay trở lại, buộc ngân hàng trung ương Hoa Kỳ phải xoay qua xoay lại chính sách tiền tệ.
Chủ tịch Fed Richmond, ông Tom Barkin, gần đây đã thảo luận về “nhiều câu chuyện giả mạo về lạm phát,” ám chỉ thời kỳ của cựu Chủ tịch Fed Paul Volcker.
Ông Barkin nói trong bài diễn văn đã chuẩn bị trước tại Câu lạc bộ Kinh tế New York hôm 08/02, “Vào cuối thời kỳ Volcker, lạm phát dường như đã ổn định vào giữa năm 1986. Fed đã giảm lãi suất. Nhưng lạm phát sau đó lại leo thang vào năm sau, khiến Fed phải đảo ngược lộ trình. Tôi muốn tránh đi tàu lượn siêu tốc kiểu đó nếu chúng ta có thể.”
Bởi vì nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn có nền tảng vững chắc và lạm phát vẫn ở trên xu hướng, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đang kêu gọi sự kiên nhẫn trước khi kích hoạt đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên. Điều này buộc nhà đầu tư phải điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất.
Theo CME FedWatch Tool, thị trường tương lai đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất ¼ điểm tại Ủy ban Thị trường mở Liên bang vào tháng Sáu. Các nhà giao dịch cũng đã giảm số lần cắt giảm lãi suất từ sáu xuống còn bốn.
Nhật Thăng biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
