Đầu tư vào các công ty ngoại quốc có rủi ro không?
Đầu tư vào các cổ phiếu ngoại quốc có những rủi ro riêng biệt khác với đầu tư vào các công ty đại chúng có trụ sở tại Hoa Kỳ và được giao dịch trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
Tôi sẽ đề cập đến những rủi ro này một cách chi tiết, nhưng kết luận mà tôi muốn quý vị rút ra từ những rủi ro này là tốt hơn hết quý vị nên gán một tỷ lệ lợi suất thật lớn, xét đến mức lợi nhuận tiềm năng mà quý vị cần tìm cách đạt được để bù đắp cho việc quý vị phải chịu những rủi ro bổ sung này. Hầu hết các nhà đầu tư Hoa Kỳ áp dụng phân tích căn bản học được ở Hoa Kỳ cho các cơ hội đầu tư vào công ty ngoại quốc. Ở phần cuối bài viết, tôi sẽ mô tả một ví dụ thực tế về ông George, một vị Thạc sĩ Quản trị kinh doanh (MBA) có Chứng chỉ Phân tích Tài chính (CFA) và một nhà đầu tư giàu kinh nghiệm, người đã gặp khó khăn tài chính sau khi đầu tư vào một công ty Trung Quốc tên là Alibaba.
Có nhiều cách làm và phương thức để tiếp cận thị trường ngoại quốc, tùy theo phương tiện đầu tư mà quý vị lựa chọn. Quý vị có thể lựa chọn từ:
- Một danh mục đầu tư quốc tế rộng
- Một danh mục đầu tư tập trung vào các thị trường mới nổi hoặc thị trường phát triển
- Một khu vực cụ thể, chẳng hạn như châu Mỹ Latinh hoặc châu Âu
- Một hoặc nhiều quốc gia cụ thể, chẳng hạn như Trung Quốc hoặc nhiều quốc gia khác trong khu vực châu Á Thái Bình Dương
Dưới đây là những rủi ro:
1. Rủi ro kinh tế. Ở cấp độ quốc gia, quốc gia đó có bảng cân đối kế toán giúp quý vị an tâm rằng họ có thể đáp ứng và thanh toán các nghĩa vụ nợ của họ không? Sự ổn định tài chính đến từ tăng trưởng kinh tế, nợ không cao quá mức, sự giàu có dưới dạng tài nguyên thiên nhiên và một lực lượng nhân sự có trình độ đào tạo, và một chính phủ biết khuyến khích đầu tư, với chủ nghĩa tư bản, và sự cạnh tranh.
2. Rủi ro chính trị. Loại rủi ro này cần sự hiểu biết tốt về chính phủ, các ưu tiên, và chính sách của họ. Quý vị có đầu tư vào công việc kinh doanh riêng của quý vị ở trong nước không? Nếu vậy, thì quý vị hẳn phải tin rằng môi trường chính trị đang có lợi cho việc điều hành tốt một doanh nghiệp và tăng trưởng lợi nhuận kinh doanh. Có một việc khác khó làm hơn nhiều — nhưng cũng không kém phần quan trọng — là đánh giá tương lai của chính phủ và chính sách. Nếu sự bất ổn đến từ một dân số bất mãn bị tước quyền công dân gây đe dọa đến trật tự hiện tại, hoặc nếu các nhóm quyền lực bên ngoài tìm cách thay đổi hoặc thậm chí lật đổ hiện trạng, thì chúng ta cần cân nhắc đến những khả năng đó trong quyết định đầu tư của mình.
3. Rủi ro chủ quyền. Loại rủi ro này áp dụng cho trái phiếu nhiều hơn là cổ phiếu và có lẽ là quá phức tạp để một nhà đầu tư thông thường có thể đánh giá được, nhưng chúng tôi vẫn điểm qua rủi ro chủ quyền vì đây cũng là một rủi ro thực sự. Bản chất của ngân hàng trung ương cùng các chính sách và quy định về ngoại hối của cơ quan này là một yếu tố quan trọng cần xem xét. Điều này là đặc biệt đúng nếu quý vị đang đánh giá một khoản đầu tư tiềm năng vào trái phiếu của một quốc gia.
Moody’s, Standard & Poor’s (S&P), và các hãng xếp hạng lớn khác cung cấp cho chúng ta thứ bậc xếp hạng tín nhiệm để đánh giá khả năng trả nợ của một quốc gia. Ngoài ra, quý vị có thể tìm thấy các nguồn thông tin khác về môi trường kinh tế và chính trị ở ngoại quốc trên New York Times, Wall Street Journal, và Financial Times, vì họ đưa tin rất chuyên sâu và rộng rãi về các sự kiện ở ngoại quốc. Ấn phẩm hàng tuần của The Economist là một nguồn tư liệu tuyệt vời khác.
4. Rủi ro tiền tệ. Những biến động trong tỷ giá tiền tệ làm thay đổi giá trị tiền lãi của quý vị khi chuyển đổi thành USD. Điều này có thể dẫn đến các khoản lãi hoặc lỗ đầu tư gia tăng, bổ sung, mà chỉ là kết quả của riêng việc đồng USD đang mạnh lên hay yếu đi so với đồng ngoại tệ.
Bây giờ chúng ta hãy quay trở lại với ông George và khoản đầu tư của ông vào Alibaba. Một ví dụ thực tế luôn là cách tốt nhất để minh họa những rủi ro nêu trên. Ông George đã làm theo lời khuyên của các nhà đầu tư lớn. Những người có ảnh hưởng như ông Charlie Munger và ông Ray Dalio đã khuyến nghị đầu tư vào Trung Quốc và các thị trường mới nổi. Dưới thời cựu lãnh đạo Trung Quốc Đặng Tiểu Bình, chủ nghĩa tư bản gần như đã được đón nhận, và kể từ đó các công ty công nghệ như Alibaba và Tencent, cùng với nhiều dự án kinh doanh khác, đã phát triển.
Ông George tải lên bảng tính của mình để đánh giá tốc độ tăng trưởng doanh thu, xem xét giá cổ phiếu Alibaba so với thu nhập, cũng như nhiều công cụ và biện pháp phân tích khác mà về lý thuyết sẽ cung cấp đủ thông tin để ông đưa ra quyết định đầu tư của mình. Ông George đã bỏ qua điều gì trong phân tích sâu rộng của ông ấy?
Lãnh đạo đương nhiệm Tập Cận Bình hiện là người nắm quyền ở Trung Quốc. Tuy nhiên, hình mẫu và cố vấn của ông Tập lại không phải là ông Đặng Tiểu Bình mà là ông Mao Trạch Đông. Điều này có nghĩa là một cuộc chuyển đổi dứt khoát từ một nền kinh tế với các yếu tố tư bản chủ nghĩa sang mô hình kinh tế quốc doanh do nhà nước quản lý.
Ông Tập đã loại CEO Mã Vân (Jack Ma) khỏi Alibaba sau một số bình luận được cho là mang tính lật đổ mà ông Mã dường như đã đưa ra về Trung Quốc. Sau đó Alibaba đã bị phân rã thành từng mảnh. Nói tóm lại, tăng trưởng và lợi nhuận đầy hứa hẹn mà Alibaba từng có đã đột ngột chuyển sang triển vọng tăng trưởng kinh doanh chậm lại, vì sự giám sát của nhà nước cản trở lợi thế cạnh tranh mà Alibaba từng có trước đây dưới thời vị cựu CEO thiên tài sáng tạo này.
Quả thực, mọi doanh nhân thành công mà các nhà đầu tư Hoa Kỳ mến mộ ở Trung Quốc đều đã bị tấn công. Tuy nhiên, có một ngoại lệ là khoản đầu tư của ông Charlie Munger vào BYD, phiên bản “me too” (tôi cũng vậy) của Tesla tại Trung Quốc và các loại xe điện mới đang ăn khách. Biểu đồ dưới đây minh họa điều gì đã xảy ra với những cổ phiếu Trung Quốc được ưa chuộng nhất. Trong khoảng thời gian năm năm, một số đã có mức lợi nhuận nhỏ cấp một chữ số mỗi năm, trong khi những cổ phiếu khác đã giảm xuống dưới mức giá cách đây năm năm:
Khi quý vị đã quen với những loại rủi ro này, thì quý vị có thể xác định lợi nhuận quý vị cần nhắm tới để bù đắp cho việc quý vị phải chấp nhận những rủi ro này. Và trong khi đầu tư vào các công ty ngoại quốc có thể sinh lợi, thì việc tìm tòi nghiên cứu mà quý vị thực hiện liên quan đến cả rủi ro và lợi ích sẽ giúp quý vị có quyết định sáng suốt. Quý vị càng có nhiều thông tin, thì quý vị sẽ càng gặp ít rủi ro hơn về mặt tổng thể. Điểm mấu chốt là: Đầu tư ra ngoại quốc một cách thông minh sẽ cải thiện lợi ích về mặt đa dạng hóa danh mục đầu tư của quý vị.
Vân Du biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
