Lạm phát vẫn dai dẳng, Cục Dự trữ Liên bang họp chuẩn bị cho Tuần lễ Kinh tế Toàn diện
Dữ liệu lạm phát và cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là tiêu điểm của các sự kiện kinh tế trong tuần này (12-18/06), mặc dù các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi các dữ liệu quan trọng khác như doanh số bán lẻ, chỉ số sản xuất của các ngân hàng trung ương khu vực, và tâm lý người tiêu dùng.
Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Năm sẽ được công bố hôm 13/06. Ước tính đồng thuận là một mức tăng hàng năm 4.1%, theo dự báo lạm phát Inflation Nowcasting của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland (Fed Cleveland).
Nếu chính xác, con số đó sẽ giảm so với số liệu tổng cho tháng Tư là 4.9%. CPI hàng tháng được dự báo sẽ tăng 0.2%, giảm so với mức 0.4% trong tháng Tư.
CPI cốt lõi (core CPI), không bao gồm các thành phần năng lượng và thực phẩm có giá cả dễ biến động, dự kiến sẽ giảm từ mức 5.5% xuống mức 5.3% trong tháng trước. Tỷ lệ lạm phát cốt lõi hàng tháng được dự đoán sẽ giữ nguyên ở mức 0.4%.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố hôm 14/06. Giá sản xuất dự kiến sẽ giảm so với năm ngoái xuống mức 1.5% và thấp hơn 0.1% so với tháng trước. Ước tính đồng thuận cho PPI cốt lõi là 2.9% so với năm trước và 0.2% so với tháng trước.
Một trong những lý do đằng sau con số lạm phát toàn phần chậm lại là do giá dầu thô và xăng giảm. Dầu thô West Texas Middle (WTI) giảm gần 3%, trong khi giá xăng giảm gần 1% trong tháng Năm.
Tuy nhiên, trong khi các nhà quan sát thị trường dự báo tỷ lệ lạm phát toàn phần sẽ chậm lại, các chuyên gia cho rằng áp lực giá cả tiềm ẩn, đặc biệt là trong khu vực dịch vụ, vẫn còn dai dẳng và kéo dài.
Trong tháng Tư, các dịch vụ — chiếm khoảng 57% CPI và bao gồm mọi thứ từ chăm sóc y tế đến học phí cho đến phương tiện đi lại — lần đầu tiên giảm xuống dưới 7% kể từ tháng Tám năm 2022.
Do đó, Fed có thể phải làm việc nhiều hơn để ứng phó với lạm phát dịch vụ.
“Trong vài tháng tới, chỉ số CPI toàn phần sẽ chậm lại,” ông Donald Rissmiller, nhà kinh tế trưởng tại Strategas Research Partners, cho biết trong một ghi chú của Morningstar. “Nhưng khi chúng tôi tìm hiểu chi tiết, chúng tôi sẽ phải xem chính xác điều gì đang xảy ra với một số mảnh ghép khác có thể hoặc không thể di chuyển theo cùng một hướng.”
Trình bày tại Diễn đàn Tầm nhìn Mới cho Châu Á kéo dài hai ngày của hãng truyền thông Tài Tân (Caixin) tại Singapore, cựu Bộ trưởng Ngân khố Lawrence Summers khẳng định rằng Hoa Kỳ là “một quốc gia có mức lạm phát cơ bản từ 4.5 đến 5%” hiện nay.
Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong một năm tới đã giảm xuống 4.1% trong tháng Năm, giảm từ mức 4.4% trong tháng Tư, theo Khảo sát về Kỳ vọng của Người tiêu dùng (SCE) của Fed New York.
Kỳ vọng lạm phát 3 và 5 năm tới lần lượt tăng 0.1% lên 3% và 2.7%.
Ủy ban thị trường mở họp
Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày hôm 13 và 14 tháng Sáu. Các nhà kinh tế đang tranh luận xem Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ bỏ qua một lượt tăng lãi suất hay tiếp tục tăng lãi suất quỹ liên bang chuẩn thêm một phần tư điểm phần trăm nữa.
Mặc dù giá thị trường đã có nhiều biến động trong những tuần gần đây, nhưng thị trường tương lai vẫn kỳ vọng một đợt tạm dừng tăng lãi suất, theo CME FedWatch Tool.
Các nhà kinh tế của ING cho biết kết quả rất có thể sẽ là không có thay đổi nào đối với lãi suất chính sách, mặc dù một báo cáo CPI gây ngạc nhiên có thể khiến điều này trở nên khó khăn.
Các nhà kinh tế của ING, bao gồm nhà kinh tế trưởng quốc tế James Knightley, viết: “Tuy nhiên, Fed muốn thấy chỉ số CPI tăng 0.2% so với tháng trước hoặc thấp hơn để tin chắc rằng lạm phát sẽ quay trở lại mức 2%. Chúng ta vẫn chưa đạt được điều đó nên nếu họ giữ lãi suất ổn định, như chúng tôi dự đoán, thì đó có thể là một chính sách thắt chặt với khả năng có thêm nhiều đợt tăng lãi suất nếu lạm phát không chậm lại — tháng Bảy rõ ràng là một rủi ro.”
“Chúng tôi chắc chắn nhận biết được rủi ro rằng họ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát vào thứ Ba (13/06) bất ngờ tăng lên, nhưng không cho rằng họ sẽ sử dụng ngôn ngữ nhấn mạnh về việc tăng lãi suất, vì vậy kịch bản ‘thắt chặt tăng lãi suất’ trong bảng trên có vẻ như không chắc.”
Fed cũng sẽ công bố các dự báo cập nhật của mình — Khảo sát các Dự báo Kinh tế (SEP) — và công bố biểu đồ chấm cho các dự báo riêng lẻ.
Hồi tháng Ba, SEP đã nhấn mạnh rằng lãi suất chính sách trung bình sẽ được giữ nguyên trong khoảng 5 và 5.25% cho đến cuối năm 2023.
Trong những tuần gần đây, một số quan chức của Fed đã gợi ý rằng việc tạm dừng lãi suất có thể không có nghĩa là ngân hàng trung ương đã kết thúc chu kỳ thắt chặt.
Thống đốc Fed Philip Jefferson cho biết trong một bài diễn văn hồi tháng trước: “Quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách của chúng tôi tại cuộc họp sắp tới không nên được hiểu là chúng tôi đã đạt đến mức lãi suất cao nhất cho chu kỳ này.”
“Bỏ qua việc tăng lãi suất tại cuộc họp sắp tới sẽ cho phép ủy ban cân nhắc thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định về mức độ củng cố chính sách thêm nữa.”
Fed muốn tạm dừng
Các nhà kinh tế của Deutsche Bank cho biết sẽ cần phải có “những bất ngờ tăng giá đáng kể” và “sự vượt mức đáng kể” trong chỉ số CPI hoặc PPI thì Fed mới có thể có hành động gây sửng sốt cho các thị trường tài chính.
Họ viết trong một ghi chú: “Việc có nhiều khả năng xảy ra hơn, là những bất ngờ tăng giá vừa phải trong dữ liệu lạm phát của tuần này sẽ gặp phải một tín hiệu thắt chặt mạnh mẽ hơn từ biểu đồ điểm chấm và cuộc họp báo của Chủ tịch Powell.”
“Điều đó có nghĩa là nếu thị trường định giá đầy đủ thêm 25 điểm cơ bản nữa sau báo cáo CPI hôm thứ Ba, thì ủy ban sẽ khó có thể gây bất ngờ theo hướng ôn hòa bằng cách không tăng.”
Ông Jeff Klingelhofer, giám đốc điều hành của Thornburg, cảnh báo rằng sai lầm lớn nhất đối với thị trường tài chính “là không lắng nghe Fed.”
Ông viết trong một ghi chú: “Ông Powell đang nói với chúng ta rằng ông ấy muốn tạm dừng, và tôi nghĩ đó là kết quả có khả năng cao nhất của cuộc họp.”
“Tôi tin rằng Fed đang nói với chúng ta rằng họ sẽ phụ thuộc rất nhiều vào dữ liệu. Nếu họ không thấy lạm phát, đặc biệt là lạm phát lao động trong lĩnh vực dịch vụ, bắt đầu giảm xuống một cách có ý nghĩa, thì tôi nghĩ rằng họ có thể sẽ tăng mức lãi suất vào cuộc họp tiếp theo vào tháng Bảy sau cuộc họp sắp tới này.”
Các ngân hàng trung ương lớn khác, bao gồm Ngân hàng Trung ương Âu Châu (ECB), sẽ nhóm họp trong tuần này.
ECB được kỳ vọng rộng rãi sẽ kích hoạt việc tăng lãi suất một phần tư điểm, nâng lãi suất chuẩn lên 4%.
Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ sẽ đưa ra quyết định của họ trong bối cảnh suy thoái kinh tế vừa phải. Tuần trước (05-11/06), dữ liệu điều chỉnh đã xác nhận rằng khu vực đồng euro đã rơi vào suy thoái nhẹ sau khi tổng sản phẩm quốc nội (GDP) giảm liên tiếp trong các quý.
Ông Craig Erlam, nhà phân tích thị trường cao cấp tại OANDA, cho biết trong một ghi chú: “Các thị trường đang định giá thêm một lần nữa vào tháng Bảy nhưng không đầy đủ, với việc giảm lạm phát [bao gồm cả lạm phát cốt lõi] vào tháng trước đã giảm bớt áp lực buộc ngân hàng trung ương phải tiếp tục hành động. Tôi cho rằng họ sẽ nhấn mạnh rằng vẫn có nhiều việc phải làm và việc cắt giảm lãi suất thậm chí còn không được xem xét trong năm nay nhưng họ có thể chỉ ra rằng việc tạm dừng hiện đang được cân nhắc.”
Nhưng một số người cho rằng các quyết định gần đây của các ngân hàng trung ương khác có thể thúc đẩy các chính sách thắt chặt.
Sau hai cuộc họp tạm dừng, Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã khiến các nhà đầu tư ngạc nhiên khi tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Ngân hàng Dự trữ Úc cũng khiến nhiều người chau mày trên thị trường tài chính sau khi tăng lãi suất thêm một phần tư điểm phần trăm.
Sức khỏe của nền kinh tế
Cục Thống kê Dân số Hoa Kỳ sẽ công bố số liệu doanh số bán lẻ tháng Năm. Dự kiến thương mại bán lẻ sẽ giảm 0.1% trong tháng trước, giảm so với mức tăng 0.4% trong tháng Tư.
Doanh số bán lẻ cốt lõi, loại trừ doanh số bán xe hơi, được dự báo sẽ tăng thêm 0.1%.
Ước tính sơ bộ về Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng Sáu sẽ được đăng hôm 16/06. Dự kiến, chỉ số này sẽ tăng từ 59.2 lên 60. Chỉ số Điều kiện Hiện tại và Chỉ số Kỳ vọng của Người tiêu dùng cũng được dự đoán sẽ tăng lần lượt lên 65.5 và 56.5.
Rất nhiều dữ liệu sản xuất cũng sẽ được công bố, trong đó có sản xuất và sản xuất công nghiệp cho tháng Năm. Hơn nữa, các báo cáo Chỉ số Sản xuất của Fed Philadelphia và Fed New York được dự đoán sẽ tiếp tục nằm trong vùng thu hẹp.
Cuối cùng, những con số này có thể xác nhận liệu một cuộc suy thoái có sắp xảy ra.
Các nhà kinh tế của Goldman Sachs đã hạ thấp xác suất suy thoái của họ xuống 25%, từ mức 35% sau các vụ sụp đổ ngân hàng Silicon Valley Bank và Signature Bank vào tháng Ba. Con số này thấp hơn nhiều so với Đồng thuận của Bloomberg là khoảng 60%.
Vân Du biên dịch
Quý vị tham khảo bản gốc từ The Epoch Times
